尿素期货市场大幅上涨 现货交易深陷期货怪圈

近两个交易日，尿素期货市场大幅上涨。昨日高开高走后，今日尿素期货又高开大涨。截至下午收盘，主合同报1872元/吨，涨幅达到。

2023年4月26日，公司召开第八届董事会第十二次会议和第八届监事会第八次会议，审议通过了《2023年期货衍生品交易计划》及其附件《2023年期货衍生品交易可行性分析报告》，独立董事对此事发表了独立意见。此事仍需提交公司2023年年度股东大会审议。

2023年8月9日，尿素期货在郑商所上市。尿素作为粮食的“粮食”，在小麦等作物的生长过程中发挥着重要作用，尿素期货的上市意味着期货市场将更加深化和完善，以确保粮食安全。

虽然2023年期货市场整体成交量有所下降，但金融衍生品已成为亮色之一。国信期货总经理黄伟认为，金融期货逐步放松的趋势已经明显，2023年金融期货可能会“王者归来”。大型金融机构进入衍生品市场的大门将逐步打开。预计2023年将出台银行等金融机构参与期货市场的细则，有助于继续做大做强期货市场。（祝惠春）

2023年，尿素期货的主导定价预计仍将在供需定价逻辑与宏观情绪之间来回摇摆。2023年尿素产能扩张仍有明显成交量，需求侧消费节奏可能受到疫情干扰。因此，2023年尿素整体供需仍存在明显的累积现象。

不可否认的是，过去两年尿素期货所反映的价格发现功能越来越关注期货的涨跌。目前，尿素现货似乎不看期货盘面就无法交易。下游贸易采购先看期货涨跌，迫使上游工厂定价也看期货。期货交易是宏观的，交易是政策的，交易是预期的，但现货交易是当下的。期货的涨跌更多的是资金长短对抗的无序涨跌，但由于尿素从业者从上到下产业链的“极端”甚至“病态”关注，尿素期货的涨跌对现货情绪的影响越来越直接。特别是在市场僵持、多因素聚集博弈中，总能引领尿素现货波动的方向。

结合2023年生产经营计划和预期收付汇率，2023年期货衍生品交易总额预计不超过760亿元（含等值外币），交易金额（包括上述期货衍生品交易收入）不超过金额。

2023年，公司衍生品业务预计占用的金融机构信用额度一般不超过总交易额度的15%，期货业务预计交易保证金比例为11%。结合公司期货和衍生品交易年初的股票余额，预计2023年任何交易日持有的最高合同价值不超过1200亿元（含等值外币）。

2023年4月26日，中国船舶工业有限公司召开第八届董事会第十二次会议和第八届监事会第八次会议，审议通过了《2023年期货衍生品交易计划》，需提交2023年年度股东大会审议。现将有关情况公告如下：

2023年尿素供需格局将进一步转向宽松，压力主要来自新增产能的巨大预期。在此基础上，尿素价格运行中心整体可能比2023年有所下降。宏观层面，尿素市场可能进入经济全面复苏、政策刺激、出口自由化阶段，再加上成本支撑、工业需求复苏等有利条件的共鸣，尿素市场底部仍有强有力的支撑。预计2023年尿素期货价格中心下行幅度有限，年运行范围可能为2023-2800元/吨，上半年走势可能普遍强于下半年。关注上半年农需旺季、下半年出口、库存需求等因素带来的阶段性操作机会。

现货交易深陷期货怪圈——“期货涨现货涨，期货跌现货跌”，近期尿素现货涨跌频率缩短为2-3天。原因是尿素期货帮助涨跌的“上帝帮助”。

●2023年，公司计划进行的期货和衍生品交易总额预计不超过760亿元（含等值外币），交易金额（包括上述期货和衍生品交易收入的相关金额）不得超过该金额。

公司开展的期货和衍生品交易业务与日常经营需求密切相关。为有效控制汇率和大宗商品价格波动对公司财务的不利影响，提高资金使用效率，合理降低财务成本，公司计划于2023年开展期货和衍生品交易业务。

2023年第一季度是尿素现货需求最旺盛的时间周期，一方面包括储备需求，另一方面包括刚性需求，使得现货价格难以大幅下跌。预计一季度无烟块煤价格仍将呈强势走势或高位震荡走势，这与无烟块煤供应减少、需求保持高位密切相关。此外，整体宏观市场氛围偏好也将导致大宗商品价格处于强劲周期，尿素期货价格随大宗商品价格变化进入强劲冲击阶段的可能性较大。当然，尿素供应高、出口需求弱（国内价格高于国际价格）会给期货市场带来明显的上涨阻力。预计尿素淡储货源的抛售不会对尿素现货价格产生很大影响，期货市场预计会有一定程度的反映。