分红金额和股利支付率创下宁德时代历史新纪录

自中国证监会大力倡导分红以来，今年上市公司的分红相当积极。1-11月a股分红总额万亿元，再创历史新高！更不用说每天有几十家公司回购了，已经有1300家公司回购了。这应该是历史记录！

不用说，由于对资产质量、企业未来普遍性和投资者知识结构的差异，在A股和香港股市，股息回报远高于回购，A股和香港股市分红，因此「填权」风的盛行进一步助长了投资者对分红的热情，甚至港股市场分红也需要征税。

目前正处于经济疲软复苏和利率下行周期，高股息策略优势突出。分析人士指出，股息策略仍可能是今年的市场主线，其“反周期性”预计将继续下去。同时，近年来，中国证监会等有关部门不断加强股息制度建设，鼓励和引导上市公司提高股息水平，A股上市公司也越来越重视现金股息。在A股上市公司股息生态进一步优化、股息水平持续提高的趋势下，股息策略有望继续盈利。

同时，作为回馈股东的主要方式之一，在监管和政策的指导下，越来越多的上市公司关注现金股息。许多上市公司在取得优异经营成果的同时，也提出了现金股息计划，用真金白银回报投资者，提高了企业的投资吸引力。据《上海证券报》统计，今年第三季度计划现金分红的公司有46家，总分红金额约150亿元，分红公司数量和分红金额均创历史新纪录。同时，分红主体越来越多样化，分红意识越来越积极，逐渐出现在a股分红生态中。

因此，股息概念和股息策略背后隐含着高股息率和低估值。在a股市场，股息稳定、股息率高的股票主要集中在煤炭、银行、石油石化、钢铁、基础设施、公用事业等行业（如上海证券交易所股息指数），属于顺周期范畴。

● 高股息组合的建设不能简单地以股息率大于4%或5%为标准。高股息选股最大的风险点是：1）股息不可持续；2）资本利得波动较大，股息回报损失较大。因此，在满足高分红基本条件的公司内部，需要结合：1）盈利能力（ROE稳定性、现金流充裕度等）；2)分红能力(分红比例、净现金、资产负债表)；3)分红意愿（如符合分红指引要求的企业、中央国有企业等考核监管要求较高的领域）等维度，综合筛选A股与香港股票的高分红组合。这也是国有企业红利质量和低红利组合推荐的核心原因。

高股息组合的建设不能简单地以股息率大于4%或5%为标准。高股息选股最大的风险点是：1）股息不可持续；2）资本利得波动较大，股息回报损失较大。因此，在满足高分红基本条件的公司内部，需要结合：1）盈利能力（ROE稳定性、现金流充裕度等）；2)分红能力(分红比例、净现金、资产负债表)；3)分红意愿（如符合分红指引要求的企业、中央国有企业等考核监管要求较高的领域）等维度，综合筛选A股与香港股票的高分红组合。这也是国有企业红利质量和低红利组合推荐的核心原因。

如果业绩再创新高，宁德时代决定大量分红1亿元，股利支付率接近50%。分红金额和股利支付率创下宁德时代历史新纪录。

值得注意的是，除分红外，股份回购也是上市公司短期内回报投资者的有力措施。从海外经验来看，回购比分红更能提振股价。“2024年a股上市公司累计分红金额已超过1.7万亿元，但与分红相比，a股上市公司实施股票回购仍有较大提升空间。2024年a股上市公司累计回购金额不足1000亿元，远低于同期分红水平。燕翔对比道。

长期以来，a股上市银行一直是“大股息”。今年，中信银行创下机构上市以来现金股息比例或金额的最高历史纪录。

拟以年度现金分红和年度特殊分红共发现220.6亿元，股利支付率接近50%。分红金额和股利支付率创下宁德时代历史新纪录。

应该说，随着A股上市公司集团的股息数量和股息总额逐年上升到目前的数量水平，超过向投资者“要钱”的数量，A股股息策略有用。

魏凤玲还告诉本刊，除了监管机构的关注外，a股市场还有空间实施股息投资策略。“首先，a股上市公司股息的可持续性很强，特别是随着国有企业改革的推进和中国特色估值体系的建设，中央国有企业显示出价值重估的潜力。第二，企业利润和股息的最终来源是经济增长，而中国经济仍保持着较高的增长势头。估计中国经济潜在增长率在5%-5.5%左右；万德一致预期数据显示，未来两年沪深300成分公司归母净利润同比增长率有望恢复到10%以上。第三，从长远来看，a股市场的增长是一种更受青睐的投资风格。高股息策略提供了组合分散配置的选择，有助于提高投资者的整体收益风险比。”